매크로

중국 당국의 국경 간 자본 흐름 단속이 강화되는 가운데 홍콩 재무장관 폴 찬이 합법적 자본 유입은 계속 장려된다고 밝혔다. 같은 날 미국은 중국 기술기업 군사 기여 명단을 추가 확대해 미⁠·⁠중 금융 디커플링 압력이 한층 높아졌다.

미국이 아파치 헬기 공격에 대한 보복으로 이란 군사 시설 타격을 완료했다. 유가는 호르무즈 해협 봉쇄 우려로 일시 급등했으나, 이란이 즉각 반격을 자제하고 트럼프 행정부가 외교 해법을 추구하면서 상승분 일부를 반납했다. 유가와 S&P 500 모두 변동성이 확대된 상태다.

이란과 이스라엘이 상호 공격 중단에 합의하면서 지정학적 긴장이 일단 완화됐다. 유가와 금 가격이 하락 전환한 반면, 신흥국 증시는 AI 관련주 저가 매수에 힘입어 2개월 만에 가장 큰 폭으로 올랐다. 한국이 반등을 주도했고, 미국 선물도 기술주 회복세를 이어받아 유럽 장 초반부터 상승했다.

이스라엘·이란이 상호 공격을 일시 중단하면서 유가가 전 거래일 상승분 대부분을 반납했다. 쿠웨이트는 전쟁 발발 이후 처음으로 아시아 정유사에 원유 판매를 타진했고, 두바이는 교역·관광 의존 구조가 지정학 리스크에 얼마나 취약한지 드러내고 있다.

뱅크오브아메리카(BofA)가 '약세장 신호등'이 복수로 점등됐다며 미국 주식에 대한 신중론을 제기했다. 지난 5월 S&P 500에서 신고가를 기록한 종목이 단 20개로, 2000년 닷컴버블 정점 당시와 같은 수준이다. 시장 폭(breadth) 악화가 핵심 우려다.

이스라엘과 이란이 6월 8일(현지) 미사일을 상호 발사하면서 휴전 협상이 사실상 교착 상태에 빠졌다. 브렌트유가 3% 이상 급등했고, 고용 호조와 맞물려 미 국채 금리가 상승 압력을 받았다. 호르무즈 해협 봉쇄 장기화와 OPEC+ 증산이 동시에 진행되는 가운데 시장 변동성이 커졌다.

이란 전쟁이 100일째를 맞으며 유가 급등, 독일 제조업 수주 급감, 유럽중앙은행(ECB) 금리 결정 오판 리스크 등 복합 충격이 가시화되고 있다. 평화 협상 향방이 불확실한 가운데 글로벌 매크로 변수가 서학개미 포트폴리오 전반을 흔들고 있다.

주말 동안 미군이 호르무즈 인근 이란 드론 6기를 격추하고 이란 해안 레이더 기지를 공습하면서 휴전이 다시 흔들렸다. 트럼프는 휴전 무기한 연장과 해상 봉쇄 지속을 선언했고 이란은 반발했다. 금요일 고용 쇼크로 10년물 4.54%까지 오른 상태에서 시장은 연내 금리 인상을 가격에 반영하기 시작했다. 환율·수출주·방산에 미칠 영향을 짚는다.

5월 비농업 고용이 17만2,000명으로 컨센서스 약 8만 명대의 두 배를 웃돌며 금리 인하 기대가 사실상 소멸했다. 10년물 금리가 4.544%로 뛰고 나스닥은 4.18% 폭락해 10월 이후 최악을 기록했다. 시장은 연내 금리 인상 가능성을 가격에 반영하기 시작했고, VIX는 21.51로 39.7% 급등했다.

목요일 주간 신규 실업수당 청구가 22만5,000건으로 2월 이후 최고를 기록했지만 역사적으로는 여전히 낮은 수준이다. 같은 날 다우는 874.86포인트(1.73%) 오른 51,561.93으로 사상 최고를 경신했고, 브로드컴은 12.59% 급락했다. 기술주에서 방어·순환주로 자금이 이동하는 가운데 시장은 내일 NFP를 기다린다.

5월 ADP 민간고용이 12만2,000명으로 컨센서스를 웃돌고 ISM 서비스업 PMI가 54.5로 23개월 연속 확장을 이어갔다. 특히 ISM 물가지수가 71.3으로 2022년 8월 이후 최고치를 찍으며 인플레 재점화 우려가 부각됐다. 미⁠·⁠이란 공습 재개로 유가까지 뛰며 S&P 500은 9거래일 만에 하락 마감했다.

미국 4월 JOLTS 구인 건수가 760만 건으로 73만1000건 급증해 2021년 이후 최대 월간 증가를 기록했다. 노동시장 재과열 신호에 매파적 가격 재조정이 진행됐고, 같은 날 S&P 500은 7,609.78로 사상 첫 7,600을 돌파했다.

미국 5월 ISM 제조업 PMI가 54.0으로 2022년 5월 이후 최고치를 찍으면서 S&P 500은 7,599.96에 사상 최고 마감했다. 물가지수 82.1의 고공 행진은 케빈 워시 신임 연준 의장 체제의 매파적 배경과 맞물린다.